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安信證券市場對長期經濟前景的看法似乎在逐

2019-12-04

安信证券:市场对长期经济前景的看法似乎在逐步修正 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

内容提要近期大类资产市场的表现似乎显示,市场对长期经济前景的看法正在逐步修正

股票市场上,尽管短期国内经济数据走弱,PPI环比见顶回落,大宗商品价格回调,周期板块跟随调整,但权益市场维持强势格局

债券市场上,在市场流动性总体平稳的背景下,以十年期国债为代表的长期利率债收益率大幅上升,收益率曲线明显陡峭化,显示市场对长期经济增长前景的看法主导了收益率的上行

资本流动方面,10月份以来人民币汇率稳定;剔除汇率变动影响后,外汇储备连续3个月正增长;央行新增外汇占款由负转正这些情况显示,资本流动已经从流出转为流入

尽管各个资产类别都存在一些事件性和临时性的解释,但综合股市、债市、汇市等大类资产市场的变动,一个更简单的猜测是,市场对长期经济前景的看法正在逐步修正,从而更基本地推动了股票、债券和资本流动的变化

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