当前的位置是:主页 >> 金融

信息科技板塊曙光將至薦4股

2019-12-04

信息科技:板块曙光将至 荐4股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

■5G商用前夕,板块曙光将至:2018上半年,受中美贸易摩擦和中兴受制裁事件影响,通信板块整体实现营业收入5 76.58亿元,同比增长12.67%,剔除联通和中兴后同比增长9.68%,较去年同期减少9.1 个pct;板块归母净利润合计1 0.75亿元,同比下降 6.2%,剔除联通和中兴后同比增长17.02%,较去年同期减少129.88个pct5G商用前夕,板块业绩增速有所下降,上次板块增速下滑是在4G商用的前一年(2012年)未来随着5G频谱及运营商牌照落地,运营商资本支出有望进入上升拐点,通信板块曙光将现

■光通信、射频表现最佳:从细分行业来看,中国联通混改成效显著,利息支出及资产减值损失大幅减少,归母净利润增长2 1.84%主设备商受到中兴受制裁事件影响,行业归母净利润大幅下滑上游子板块中,光器件、物联、云计算、物联等子板块营业收入增速靠前另外,北斗导航板块受军改的影响减弱,部分企业订单实现同比增长射频板块分化明显,传统射频器件及天线公司业绩承压,但受益国产化替代,覆铜板、PCB、滤波器、PA等领域的相关企业已崭露头角其中PCB领域虽5G需求尚未放量,但沪电股份等企业内生盈利能力改善明显5G滤波器、PA领域在5G时代存在国产替代的大机遇,潜在公司传统业务表现优秀,虽然当前新业务体量不大,但未来市场空间广阔,建议重点关注

■毛利率略有下滑,研发费用稳步提升:2018上半年,通信板块整体毛利率为22.1 %,同比减少1.10个百分点期间费用率方面,2018年上半年管理费用率和销售费用率分别为7.50%和6.79%,分别较去年同期上升0.29个pct和下降0.42个pct近年来,通信板块销售费用率稳步下降,而管理费用率相对稳定并逐步提升,主要由于相关通信公司越来越重视研发投入

■对海外业务的依赖逐年减少,受贸易战影响有限在2018年6月美国贸易代表(USTR)宣布的500亿美元关税清单中,光纤连接器和光纤光缆是通信领域主要受影响的板块而后续美国发布的2000亿美元拟征关税清单中,覆铜板、PCB、光模块及器件、数通设备(交换机和路由器等)均有涉及但自2014年以来,通信行业A股公司海外营业收入占比已经连续三年下降,从2014年的16.6 %下降至2018上半年的9.0 %未来国内云计算和5G增量空间大,有望抵消部分关税影响

■国家对特定领域的技术扶持力度加大2018年上半年,通信板块整体收到的政府补贴达到2 .96亿元,同比增长10.64%政府补贴占归母净利润的比例为18. 2%,比上年同期提高了7.72个pct从细分行业看,人工智能板块受到政府支持最多的子行业,政府补贴对归母净利润的占比达到近67%而运营商产业链,包括运营商、5G射频、络优化等板块相对而言受到政府补贴的程度较低

小孩儿发烧快速退烧法
孩子咳嗽发烧
小儿脾胃虚弱怎么调理
标签
友情链接