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莫尼塔美國之行觀察中國首要風險在資本外流

2019-12-14

莫尼塔:美国之行观察 中国首要风险在资本外流 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

中国基础设施和政府驱动的项目本身恐怕难以推动经济可持续的扩张,类似的刺激过去几年里频繁尝试,但并没有换来经济可持续的自主扩张二季度关注焦点恐怕是地产与出口

中国首要风险在资金外流尽管影子银行、地方债务等问题是美国机构普遍关心的关于中国热点问题,但客户均认为这两大风险由于中国政府在一定程度上能够干预,因此在两三年内大规模暴露的可能性不大;相对来说中国政府难以直接干预的问题是资金外流的风险,尤其是去年四季度日本新政府推出大规模刺激政策引发的日元套息交易资金

美国经济一只脚踩稳,但并非来自再制造业化美国经济当前的推动因素主要来自能源工业,财富效应带来的消费者信心改善,以及移民政策带来的廉价劳动力和熟练技工,而非来自制造业回归

美国客户关注资产分散化自上而下做研究的客户看到危机之后各市场之间一度高度相关的特征最近发生了变化,相关性明显减弱,因此从配臵的角度考虑分散风险此外,美国投资者还表示美国个股之间的相关性也相对弱化,因此从量化策略的角度考虑要对冲beta做alpha的策略

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