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工業綜合重點看好民參軍薦9股

2019-12-04

工业综合:重点看好民参军 荐9股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一、政策:军民融合深入推进,重点看好民参军2015年以来,政府高层高度重视,军民融合上升为国家战略,政策支持不断加强,我们预计今年国家级军民融合领导机构有望成立,军民融合“十三五”规划等相关配套措施或将持续落地

军民融合步伐加速,民参军壁垒如准入门槛、信息不对称、条块分割等问题将逐步打破,企业数量、经济规模、涉足领域、市场需求等方面都具有较大提升空间

二、现状:两条主线引领三大领域,子版块分散缺乏龙头民参军公司既可通过打通产学研体系,与科研院所、军工集团展开合作,成为承接技术转化的产业平台,但需要提前布局,周期较长,短期或难贡献业绩;也可切入比较优势领域,致力于军民配套、两用技术与产品标准通用,实现军民产品相互转换和针对性优化,是目前民参军的主流模式国防信息化、装备制造与新材料将成为民参军最具发展潜力的三大领域

近年来民参军企业数量快速扩张,通过产业链内生延伸和外延并购切入军工领域,参军意愿较强目前民参军板块上市公司共有68家,其中共有 2家上市公司通过IPO、资产重组、收购等方式切入军工领域,占比47%,收并购成为主流民参军上市公司以中小市值为主,平均市值121亿元此外,民参军子版块分散,缺乏龙头,其中国防信息化标的 2家,占比47%

三、主题:多头并进,选择参与国防信息化:大潮涌动,万亿市场百舸争流国防信息化以C4ISR系统为载体,囊括通信、计算机、情报、监视、侦查等全维度军事信息系统,是现代战争的力量倍增器

我国信息化基础仍相对薄弱,整体处于机械化向信息化转变的过程我们预测,2025年中国国防信息化开支将增长至251 亿元,年复合增长率11.6%,占比将达到40%未来10年国防信息化产业总规模有望达到1.66万亿元

民营企业对新技术迭代反应更加灵敏,诸多具备核心技术能力的民营企业承担了军品研发生产任务,并逐步由零部件配套向子系统、整机总装拓展并且民营企业成本控制更加出色,盈利能力普遍高于国有企业

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