当前的位置是:主页 >> 债券

中泰证券IPO加速的潜移默化

2019-11-10

  中泰证券:IPO加速的潜移默化 种别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  投资要点本周从4月 日-4月9日共三个交易日,上证综指上涨64.11,涨跌幅为1.99%;深圳成指上涨240.76,涨跌幅为2. 1%;沪深 00上涨61.41,涨跌幅为1.78%;创业板综上涨58.98,涨跌幅为2. %;中小板综指上涨226.75,涨跌幅为1.95%。

  一周市场策略点评:

  据彭博最新发布的一季度股票发行承销商排行榜显示,截至 月 1日,沪深两市共完成IPO定价12 笔,尽管IPO范围普遍偏小,合计募资范围人民币589.06亿元,超出2016年上半年的40 .80亿元,创下6年首季新高。IPO平均单笔募资规模4.789亿元,较2016年全年的6.40 亿元和2015年全年的7.146亿元均显著下落。

  IPO加速的“前端影响”:从目前来看,IPO的延续加速已经改变了中概股的借壳选择,同时也为很多新三板企业和准上板企业提供了更多的战略融资选择。并且从目前的资本市场关注度来看,Pre-IPO的股权投资市场正在紧随IPO加速而实现扩容。所以相对应的无论是出于“保壳需求”的ST公司,还是出于“借壳诉求”的重组主题,都会出现在中期维度持续弱化。

  IPO加速的“政策发酵”:虽然从目前来看退市制度只是初露端倪,但是作为IPO加速的协同政策,我们认为随着加速通道的延续畅通,退市制度的落地推行有望加速。相对应的,除需要提示的政策黑天鹅,我们认为退市制度的加速落地,会有效的刺激相干壳公司实行保壳举措,特别是具有相关国资团体背景的标的,会加速其国资改革和资产注入的进度。

  IPO加速的“次新股重塑”:对次新股/新股而言,我们保持之前观点,随着次新股的资金分流效应的益发突出,我们认为整体估值会有所下降,后续打新资金的玩法也会从短周期投机向长周期投资转变。但是面对标的池的扩充(IPO审核加速)和资金集中度的提升(打新资金门槛提升),我们认为在IPO回归常态通道后,次新股的两极分化也回归相对的价值中枢(预计短时间高估值标的会有所回调),建议投资机构依循中长期价值变现的逻辑,提前布局优质次新股。

  IPO加速的“一二级重构”:正如上面所说,IPO持续加速不仅下降了Pre-IPO的参与风险和投入周期,我们认为未来长期还会有效的提升一二级市场的资本联动,从根本上改变一二级市场的估值隔断,不再使主题炒作仅仅停留在标的映射层次。大型规模资金投资机构(私募股权基金、公募基金、保险资管、大型阳光私募等)均会从投资行为转变上,持续推动一二级估值重构。我们预期2017年的成长股的成长性变现主要集中在两个方面,一是起始于2014年的并购重组在今年进入内生性事迹变现拐点。二是基于一二级重构下的成长性加速。

  建议关注:基于雄安新区的资金引聚效应,本周主板提升效应明显,板块间成交额趋势差异出去逆转节点。基于新区概念的中期延续发酵,我们认为主板的提升效应在以周度为周期扩散后,对成长股的资金分散效应会逐渐削弱,相应的污水处理、轨道交通等行业细分板块会出现明显的补涨效应,维持上周的轨道交通推荐观点。

  标的推荐:根据次新股未来仍需估值中枢重塑的判断,我们从长期投资角度建议关注:熙菱信息( ),公司主要负责智能安防的系统工程开发及信息安全综合解决方案,主要深耕新疆区域,作为安防投入重镇,相干政策及财政支持巨大。亚翔集成(60 ),公司主要对应电子、医疗、新能源等行业进行无尘工程建设,受益于下游电子、食品行业的制造升级,无尘工程需求提升。

  风险提示:1、次新股短期主题炒作存在震荡式风险;2、资本流动性因为整体经济影响低于预期。

威门热淋清颗粒价格
小孩脾胃虚弱用药
小孩子经常流鼻血
标签
友情链接