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申万宏源经济再次下行保7需要政策加码

2019-11-10

  申万宏源:经济再次下行 保7需要政策加码 类别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  结论或投资建议:

  经济再次下行保7需要政策加码。预计7月工业增加值增长6.5%,低于上月;月固定资产投资累计增速11.5%,高于前五个月。7月消费同比增加10.5%,低于上月。预计7月CPI同比上涨1.5%,PPI同比下落5.0%,CPI高于上月,PPI低于上月。近期市场对通胀高企的预期显然有些过于担忧。我们认为,猪肉价格对通胀的影响是可控的,单一物价上涨对整体CPI的影响有限,预计不会产生明显的连锁反应。730政治局会议强调,要高度重视经济下滑的风险,高度重视金融领域的风险,预计宏观政策仍将保持宽松基调。

  财政政策成为下半年总需求回升的关键。预计下半年会继续加快推动重大工程建设,推动PPP模式引导民间投资。加强政策性银行“第二财政”的作用支持信用扩张。货币政策方面,未来将以对冲性的降准和结构性宽松政策为主;下半年将加大对重点领域和薄弱环节的定向支持,加大对实际经济的支持力度。

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