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服裝紡織出口內銷均處高景氣期

2020-01-16

服装纺织:出口内销均处高景气期 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

7月组合回报超越行业指数 .42%我们7月份投资组合配置报喜鸟、伟星股份、鲁泰A、华孚色纺,其中,伟星股份受中期业绩超预期影响,本月实现 .61%正收益由于内销与出口高景气,以及原料价格上涨中低价储备使部分生产型企业超预期,7月份该类公司领涨板块

行业基本面仍处景气期生产型企业出口增速和业绩增速均达到相对高点,预计全年出口增速大约在15%左右,有望超出市场前期给出的10%左右的普遍预期品牌内销型企业目前零售增速仍处高位,秋冬季订货会数据也较上半年更为乐观,目前良好的消费者信心指数及终端零售数据为9、10月份召开的2011春夏季订货会奠定较好基础

8月份维持行业“中性”评级:(1)前七月板块表现超越沪深 00指数15.4个百分点,板块相对于全部A股估值溢价达到历史最高水平;(2)生产型企业业绩增速处于历史相对高点,7月份经历了一轮补涨;( )品牌服饰企业目前2010年动态PE普遍在 0倍以上,在大盘调整过程中,估值进一步提升的动力不足

投资组合:由于追求相对收益率,基于上市公司基本面,考虑到中报业绩、估值、增发等预期,我们建议8月份投资组合配置报喜鸟、伟星股份、鲁泰A、华孚色纺,分别给予25%权重

主要风险因素大盘系统性风险导致估值中枢下降;内外需出现不景气导致企业难以顺利传导成本上涨压力

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